高績效教練／投資理財 先看懂財報

在5G浪潮及Covid-19不散的雙重壓力下，美國和台灣的股市不但看回不回，還屢創新高，甚至違反了所有的證券分析的原理原則，讓許多投資大師和投機大師都紛紛認錯回補。某一投資素人乾脆喊出震天價響的一句話：「Anytime、Anyprice，一股Tesla、一股tsmc、億分之一枚Bitcoin !」。

Gamestop的股價暴動，顯現美國股市年輕散戶與華爾街巨鱷的世代對抗，散戶有天也會變股神；新創企業的獨角獸，以市價估算10億美元起跳，燒錢愈快，虧損愈大愈吸引投資人？令人不得不懷疑：「證券分析還管用嗎？」

「證券分析」分為基本分析和技術分析：

基本分析注重財報、每股盈餘（EPS）、市盈率（PE）、產業基礎和宏觀環境等；

技術分析專看價格趨勢、成交量和各種XX線等。

「財報」包括損益表、資產負債表、現金流量表，再加上一張股東權益變動表，通常是厚厚一本，裡面充滿了數字，仍被大多數人視為無字天書。只要有穩定且持續的合理利潤及適當的ROE，就可繼續經營下去。行家會先解說產業本質，再作財務的特點說明，最後比較最具代表性的公司；不同產業的財報自有不同的解讀方法，多審閱上市櫃公司的財報，就可以透視其間的差異。

 

點我就知道我的好

最近流行「ESG」是Environmental（環境保護）、Social（社會責任）與Governance（公司治理）的縮寫，主要用來幫助投資人除了財報外，能夠更了解企業能否永續經營及值得永續投資。原本只是一個附加行動，後來演變為一種信仰及理念，指引著企業的經營策略。聯合國甚至呼籲將ESG納入投資決策考量（PRI），約有1,700個單位簽署，形成全球ESG主題ETF的革命狂潮。

每個參與金融活動的投資人，必須了解自己是在投資或投機。至少要知道資產負債表是反映某一時刻的資產和負債情況、損益表是對當年經營結果提供一個公正的描述、現金流量表和盈餘分配表是盈餘能力及股東盈餘的表現，可看出企業處境的順逆。有行家說：「不懂財報，就是不懂經營；不懂產業，永遠只是半調子！」

早期企業界有「三套帳」：一套報稅用，一套融資用，一套在老闆的腦袋瓜裡。儘管是假報表，仍可真分析，會計有公認的原理原則，用心解讀仍可循著來龍去脈揪出不尋常的蛛絲馬跡。

投資人面臨財報面、消息面、產業面三難時，建議以財報仔細檢視市場消息，再以產業知識究底消息背後的真相，最後以基本分析找股票、用技術分析找買賣點、透過ESG找到永續的投資價值，就是萬全之策了。

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